| 容维投资：国投新集(601918)以煤为主、煤电并举 |
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| 容维投资：国投新集(601918)以煤为主、煤电并举 |
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作者：容维投资 文章来源：公司资讯 点击数： 更新时间：2008-10-3 21:59:45  |
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【研究报告内容摘要】
行业分析：煤炭供应偏紧
煤炭是我国的基础能源，近年来我国煤炭产量和消费量都呈较快增长趋势
由于我国煤炭生产和需求的地理分布不均衡，煤炭产业集中度较低，处于行业整合期。07年以来，国家加大了关闭小煤矿的整顿力度，淘汰小煤矿产能1.4亿吨，超过了过去两年一共淘汰的产能。随着小煤矿的整顿关闭，造成了煤炭供应的紧张。
产量增长和价格飙升共同推动业绩增长
中报业绩披露已经结束，其中，煤炭行业上市公司的主营业务收入、主营业务利润和净利润的同比增幅分别达到了50.5%、66.27%、68.61%，这充分表明煤炭行业上半年的数次提价不仅有效的传递了成本压力，而且还略有超出，煤炭行业的高景气度可见一斑。
透过《山西省煤矿企业兼并重组整合规划方案》，可以发现山西省将大幅压缩供给弹性较高的小煤矿数量，下半年严格治理货车超载和超速，原可以载重120吨的货车，目前载重量只有40吨/车，这种治理难以根本改变，从而进一步抑制煤炭供给。另外，目前的港口库存增加是由于发改委的限价政策出台，流通环节存煤积极性下挫所引发，不能说明煤炭行业的整体库存增加。从目前的煤炭库存数据看，并不支撑煤炭价格呈下降走势的判断。
公司主要生产动力煤
公司地处华东地区，煤矿资源主要分布于安徽省淮南市，阜阳市以及亳州市，属央企控股的地方大型煤炭生产企业，与省内的淮南矿业、淮北矿业和皖北煤电共同担负起建设两淮煤炭生产基地，以及向华东及中南地区供给能源的任务。公司目前拥有新集一矿、新集二矿、新集三矿和刘庄矿四座在产煤矿，核定产能1055万吨/年，煤种属于气煤和1/3焦煤，因为所属1/3焦煤分布较分散，无法集中开采，因此全部产品均为动力煤，目前公司煤炭产品中合同煤和销往安徽省内的煤炭比重较高，约占总量的70%以上。
煤炭开发项目储备丰富。公司煤炭资源储量丰富，国家发改委已核准公司未来5-10年内建成3,590万吨/年生产能力的规划。拥有在建煤矿3座，2010年公司煤炭产能有望达到2355万吨/年，原煤产量有望接近2000万吨/年。
综合建议
国投新集（601918）公司以煤炭采选为主、煤电并举的国家大型煤炭企业，随着煤炭资源的开发利用进度将不断加快，一些大型煤矿陆续投产，公司的煤炭产销量将会保持20%左右的增长，保证业绩的稳定增长，可积极关注。
投资者在操作上，建议结合容维软件的买卖信号及顶圆图、底方图的提示进行。
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