| 安信证券-兖州煤业-600188-完全市场化的煤炭价格-080703 |
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| 安信证券-兖州煤业-600188-完全市场化的煤炭价格-080703 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-7-3 10:42:24  |
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【兖州煤业(600188)研究报告内容摘要】
完全市场化的煤炭价格：公司的一季度报告完全超出市场预期的主要原因在于公司的动力煤价格是随着市场价格进行变动的，受益于整个行业的景气，公司的业绩表现良好。
山东省限价对公司业绩影响不大：近日，山东省政府下发《关于做好当前煤电油气运和农资供应保障工作的紧急通知》，要求省内煤矿增加供应，同时要求下调煤价。具体要求包括：省内煤矿要在确保安全的前提下，组织好煤炭生产，今后3个月，负有电煤供应任务的山东省内煤矿每月总计再追加256万吨电煤计划，所供电煤在6月价格基础上每吨下调10元。我们认为山东省的限价行为只是从时间上延缓了煤炭上涨的时间，但是不能够改变煤炭上涨的空间，随着价格在未来的放开，将会完全补涨，对公司业绩影响不大。
维持“增持-A”投资评级：预计08年公司煤炭价格同比上涨40%，经过测算，预计2008-2010年兖州煤业的营业收入分比为24871、28011、31618百万元，净利润为5473、6147、6467百万元，对应的每股收益为1.1、1.24、1.3元，给予2008年25倍的市盈率，我们调高目标价至27.5元。
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