| 申银万国-立立电子-002257-等新股之IPO申购策略-PE倒挂增风险IPO独善添愁云20080625 |
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| 申银万国-立立电子-002257-等新股之IPO申购策略-PE倒挂增风险IPO独善添愁云20080625 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-6-26 10:21:18  |
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【立立电子(002257)研究报告内容摘要】
IPO 市场经过短暂歇息之后，发行节奏也明显放缓，但尚待实施IPO 的公司又累积至19 家。本轮IPO 市场上仅有立立电子和利尔化学发行，同期再融资市场上，葛洲坝则将发行分离债。
与二级市场弥漫悲观情绪相应，新股上市溢价幅度难有起色。近期上市新股首日平均溢价35.95%，平均申购收益率约0.03%，其中的大洋电机首日的溢价幅度创下新股恢复发行以来的最低记录，使原本无风险的IPO 市场笼罩在愁云惨雾之中。
IPO 市场危立于破发边缘的一个因素之一，在于询价的相对高企，尽管相比之前平均29 倍的发行PE，近期的发行市盈率确有松动，但下滑的速率远远赶不上二级市场，一、二级市场PE 倒挂，IPO 市场难以独善其身，风险增加也是很自然的。
上轮3 只新股的合计冻结资金13773 亿元，申购资金低于理论值正是在情理之中。我们不排除本轮参与申购资金量仍将继续低于理论值，且萎缩的量将可能进一步增加。保守预计本轮2 只新股的平均中签率和申购收益率约0.07%左右和0.04%左右。
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