| 天相投顾-昆明机床-600806-尺竿头 尚需更进一步-080606 |
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| 天相投顾-昆明机床-600806-尺竿头 尚需更进一步-080606 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-6-7 16:53:05  |
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【昆明机床(600806)研究报告内容摘要】
1. 铣镗当家，产品优势明显。公司是生产大中型精密铣镗床的龙头企业。主要产品为落地式铣镗床和卧式铣镗床，07年上述两项业务共计占机床业务收入比重达85%。其中，落地式铣镗床增速最为显著。08年公司将会延续这一增长势头。作为国内最早生产卧式铣镗床的企业，公司在普通卧式铣镗床领域国内排名第二位，公司的产品系列全，性能优，并且公司是目前国内唯一一家生产数控铣镗床的企业；在落地式铣镗领域，公司于2000年开始介入。虽然进入时间相对较晚，但后发优势明显，目前市场占有率逐年提升。我们预计08年、09年和10年卧式铣镗床实现营业收入分别为5.54亿元、7.20亿元和9亿元；落地式铣镗床实现营业收入为6.87亿元、9.62亿元和12.51亿元。
2. 受下游行业旺盛需求拉动，公司目前订单饱满。公司的产品广泛应用于船舶、航空航天、工程机械、电力设备、冶金石油、汽车等子行业，下游子行业众多且均处于景气周期，对大、重型机床的需求旺盛。目前，公司订单充足，08年全年生产任务已经排满，少部分订单已排产到09年初。公司产品是以销定产，产品生产周期在6-10个月之间。截至08年一季度，公司预收账款为5.72亿元，我们就此可以判断，公司在手订单是明显好于去年同期水平的。
3. 产品供不应求，产能略显紧张。公司秉持稳健经营理念，08年没有大规模扩产计划。但面对产品供不应求的局面，公司在铸造、机加工和装配等方面产能均略显紧张。公司计划在08年投入1.6亿元进行设备更新和技术改造，08年8月底将建设完成铸造车间的二期改造工程，这将在一定程度上缓解产能瓶颈问题。同时，公司也会在人员培训、技术研发等方面及时跟进；由于云南省周边地区配套能力相对薄弱，公司会随着产销规模进一步的扩大，来培育自己的供应商，以提高外协比例，这将是一个渐进的发展过程。
4. 产品在国际市场上崭露头角。 公司近年来积极开拓海外市场，借助沈机和云机集团的出口平台，目前产品已远销巴西、土耳其、韩国、加拿大等国家。产品性价比优势明显。未来，公司产品的国际影响力将逐步加大，海外市场空间广阔。
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