| 中金公司-证券业：融资融券对证券行业长期利好、短期影响有限-081006 |
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| 中金公司-证券业：融资融券对证券行业长期利好、短期影响有限-081006 |
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作者：智富网 文章来源：智富网 点击数： 更新时间：2008-10-6 16:31:57  |
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【证券业研究报告内容摘要】
中国证监会计划开展融资融券业务的基本路径与我们在2008 年6 月2 日发表的《融资融券研究——对证券市场和证券行业短期影响有限》中的推测基本一致。
• 融资融券的开展将分为两个阶段：
– 第一阶段：首先由试点证券公司以自有资金和自有证券开展对投资者的融资融券业务，并逐步推广。
– 第二阶段：在证券金融公司设立并正常运作之后，择机开展证券金融公司对证券公司的转融通。
• 融资融券对证券行业的短期影响有限：
– 在第一阶段，由于证券公司的自有资金和自有证券有限，可供融资融券的证券和资金也十分有限。
– 与此同时，证券公司开展融券业务必须以自有证券借出给投资者，而借出股票将使证券公司面临较大的系统性风险，预计证券公司开展融资业务的动机将远高于开展融券业务。
– 而且以基金为代表的机构投资者的融通渠道相对较多，在参与融资融券业务方面有可能受到政策上的限制，个人投资者有可能成为融资融券业务的主要参与群体。
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