| 天相投顾-农林牧副渔08年三季度业绩展望：整体业绩增长，细分行业分化-081006 |
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| 天相投顾-农林牧副渔08年三季度业绩展望：整体业绩增长，细分行业分化-081006 |
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作者：智富网 文章来源：智富网 点击数： 更新时间：2008-10-6 16:31:46  |
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【农业研究报告内容摘要】
1．在农林牧副渔板块的41家上市公司中，披露三季度业绩预告的有17家，其中预增9家，预盈2家，预平1家，预亏4家，预降1家。在预增的公司中，预增幅度超过100%的有3家，50%-100%的2家，30%-50%的有2家
2、农林牧副渔板块前三季度业绩将同比增长30%左右。截止9月26日，净利润位于前十位的北大荒（600598）、新希望（000876）、好当家（600467）和通威股份（600438）尚未发布业绩预告，据我们初步测算，这四家公司前三季度净利润的增长幅度应在10%-30%之间。2008年上半年，天相农林牧副渔板块合计实现净利润11.04亿元，同比增长12.77%。剔除巨额亏损的*ST九发（600180）后，净利润同比增长30.3%。据初步估算，我们估计2008年三季度农林牧副渔板块净利润将同比增长10%左右，剔除*ST九发（600180）后，2008年前三季度业绩将同比增长30%左右。
3、细分行业业绩表现：
种业。由于种业属于农业板块的上游行业，是国际粮价上涨直接受惠者，08年上半年种业收入增长迅速，同比增长21%，实现净利润约1.51亿元。其中登海种业利润增长近4倍，隆平高科增长近1倍。我们认为，由于国家高度重视粮食安全问题，种业仍会保持较高的行业景气。但就前三季度的业务而言，由于种子销售具有季节性，种子行业上市公司的销售收入集中在上半年，第三季度将基本无收入，而且要分摊费用，由此我们预测前三季度的业绩增长速度要低于上半年的速度。
饲料业。上半年饲料行业飞速增长，全国实现饲料总产量5900万吨，同比增长11.2%。饲料行业上市公司受益于此，销售收入也大幅提高，同比增长69%。新希望上半年的饲料业务收入同比增加46.96%，通威股份增长超过了50%，正邦科技同比增长了99.26%。我们预测三季度饲料行业仍然保持了上半年快速增长的态势，但会有所分化。三季度生猪存栏量一直保持在高位，8月份生猪存栏量比同期增长了10.8%，繁育母猪的存栏
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