公司2011年营业收入、净利润分别比去年同期增长-14.29%、3.56%，每股收益0.48元，符合预期。四季度每股收益0.21元，同比增长40%，环比增长133%。

　　公司订单中接近一半来自核电业务，受国家对核电安全大检查及火电行业阶段性亏损的影响，公司部分核电、火电项目进度延缓，从11月起开始进入正常交货周期，因此2011年项目完工数量较上年同期减少，全年销售收入增速较小，但四季度收入同比环比均有较大幅度增长。同时，公司收到上市补助资金以及高科技成果转化资金项目通过中期验收，实现了部分收益，使得全年净利润实现正增长。公司优势在于高品质和超纯水供给，关注非电工业领域和市政领域拓展。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.48元、0.67元、0.89元，维持“中性”评级。

　　机构来源：申银万国